柏星龙北交所上市意义不大，主要因其面临业绩波动、市场竞争加剧、客户依赖、毛利率下滑风险及资本市场环境不佳等多重挑战，上市后可能难以显著改善经营状况或提升市值。
柏星龙的经营业绩波动较大。2019 - 2021年，其营业收入分别为3.57亿元、2.82亿元和4.26亿元，同比分别增长1.89%、 - 20.95%和51.15%；净利润分别为3331.52万、2238.24万和4221.47万，同比分别增长0.25%、 - 32.82%和88.61%。2022年1 - 9月，营业收入为3.57亿元，归属于母公司股东的净利润为3600.63万元。
柏星龙客户集中于酒和化妆品行业，2019 - 2021年及2022年1 - 6月，面向酒、化妆品及精品领域客户销售产品的收入占公司主营业务收入的比例分别为91.29%、88.34%、89.80%、93.14%。目前酒行业和化妆品行业已出现疲软，若未来国内宏观经济增速放缓或新冠疫情反复，将影响酒和化妆品等包装物的需求，进而对柏星龙的经营业绩造成不利影响。
我国包装行业整体分散、集中度低，竞争激烈。柏星龙虽在酒类包装细分领域有一定优势，但市场中有不少规模比其大的企业。2021年，同行业可比公司中，裕同科技营收148.5亿元，上海艾录营收11.2亿元，美盈森营收36.05亿元，中荣股份营收25.44亿元，艺虹股份营收13.06亿元。
随着下游客户对包装质量要求提升，行业内主要生产商致力于整合资源增强综合竞争力。若未来柏星龙不能持续保持有市场竞争力的创意设计能力并有效整合资源，其营收和持续盈利能力将受到很大影响。
柏星龙主要客户为酒类行业企业，2019 - 2021年及2022年1 - 6月，第一大客户牛栏山酒厂销售金额占同期营业收入的比例分别为24.27%、19.71%、18.30%、12.52%。同期向前五大客户的销售总金额占同期营业收入的比例分别为61.48%、47.51%、46.06%、40.54%，占比相对较高。
若未来部分主要客户不再与柏星龙合作，或采购量大幅下降，可能导致其经营业绩下滑。
2021年，柏星龙毛利率为35.22%，远高于同行业可比公司。其解释原因主要是产品定价包含创意设计溢价、下游客户依赖其设计开发能力、下游客户自身产品毛利率水平较高以及产品工艺复杂等。
然而，2019 - 2021年及2022年1 - 6月，柏星龙的主营业务毛利率分别为42.27%、40.07%、35.08%、33.67%，呈下滑趋势。未来，若出现包装产品结构变化及原材料价格波动等情况，柏星龙产品毛利率水平或将随之波动，若不能保持较好的技术研发、成本控制和客户服务能力等，或将面临毛利率下降的风险，对经营业绩产生不利影响。
从市值规模来讲，柏星龙从新三板退市前，总市值只有5.96亿，或许因新三板流动性问题选择北交所。但北交所目前发行的新股屡屡破发，上周12家上市新股，有6家来自北交所，其中5家北交所新股在上市首日破发。股民对新股上市热情不再高涨，这是整个资本市场的现状，柏星龙上市后也面临这一不利环境。
